美高梅官方开户:生猪存栏筑底上涨 饲料行当景气拐点显现

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美高梅官方开户 ,美高梅官方开户:生猪存栏筑底上涨 饲料行当景气拐点显现。农业部统计数据显示,3月份全国生猪存栏量环比上升0.9%,呈现止跌企稳的迹象。机构认为,因为生猪价格屡创新高,致使养殖户补栏积极,4月份生猪存栏继续反弹将是大概率事件。生猪存栏量经历近3年下滑后,供给水平将逐步提升,有望迎来存栏量向上拐点。

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美高梅官方开户:生猪存栏筑底上涨 饲料行当景气拐点显现。按照历年披露时间来看,农业部即将公布4月份全国生猪、能繁母猪存栏数据。未来随着生猪存栏的不断提高,饲料销量将进一步增加,而饲料中的玉米、豆粕等原料价格持续保持低位,饲料行业有望步入景气反转上升通道。

从去年一季度到今年一季度饲料行业整体盈利能力情况来看,2013年的四个季度,行业净利润同比下滑速度有所收窄,2013年四季度首次实现同比增长。但2014年一季度饲料行业整体净利润出现暴跌。我们认为这是引发饲料指数前4个月出现明显下滑的核心因素。

目前,生猪养殖行业的高利润激发了养殖户的补栏积极性,尤其是大型养殖场纷纷扩大产能。今年以来,包括牧原股份、温氏股份等上市公司在内的大型养殖企
业,纷纷推出再融资计划,扩大养殖产能。同时,全国仔猪价格已经涨至每公斤64元以上,继续刷新历史纪录,较去年同期上涨了一倍有余,也印证了养殖户补栏
的高热情度。从中长期来看,能繁母猪存栏也将筑底回升,对应去年底至今年上半年,生猪存栏量呈现逐季递增趋势。机构认为,从当前趋势来看,今年底能繁母猪
可能将回升到4200万头,预计2017年,能繁母猪存栏将整体回升10%至15%左右。

近期大连期货交易所玉米价格走势较强,主要由于中国对从美国进口的DDGS要求出示不含MIR162转基因的证书以及深加工补贴政策刺激东北和华北加工企业增加对玉米的需求等原因所致。但由于政策玉米交易量较为充足,以及预期国内产量较为乐观,国外玉米供给仍然较为充裕等原因,预期玉米价格上行空间相对有限。大豆方面,油世界预测2013/2014年度全球大豆产量达到2.842亿吨,高于去年的2.66亿吨以及早先预期。

另外,今年东北三省及内蒙古自治区将正式取消
玉米临储政策,玉米秋收上市后,生产者随行就市出售,各类市场主体将自由入市收购。业内人士预计,随着玉米临储政策改革,玉米价格将保持低位运行,这使得
饲料成本同比下降较为明显,毛利率水平将显着提高;另一方面,生猪养殖行业盈利仍将处于一个较高的水平,随着生猪存栏量的提高,饲料销量有望进一步增长。

生猪存栏自去年11月底以来首次出现回升,表明下游养殖情况开始向上游传导,预期后续随着盈利情况进一步好转,存栏量将持续增长,利好上游饲料企业。我们认为在行业去产能的大背景下,肉鸡价格上升的中期趋势已经确立。肉鸡价格维持在8.8元水平,较前期有所回落,但属于正常范围,预期随着三四季度消费旺季的来临将逐步回升。

数据显示,主营业务为饲料的上市公司业绩已出现了逐季向好趋势。上证报资讯统计显示,饲料行业2016年一季度扣除非经常性损益后的净利润同比增长48.57%,而去年四季度同比微跌1.91%。饲料行业将迎来成本低、销量增加的良好局面。

我们认为总体上,虽然畜禽存栏量会受到上游能繁母猪和肉鸡引种量的影响,但趋势并不受影响。当存栏相对短缺时,产品价格上升幅度会更大,养殖行业利润更加丰厚,迟早都会传导至上游供给上,并且价格上升趋势周期还可能因为存栏量供给增速相对缓慢而被延长。

综合来看,一方面目前的整体投资逻辑在于重猪料而轻水产,另一方面选择估值较低个股。大北农一季度业绩同比下滑19%,主要由于期间费用增加以及计提坏账准备所致。随着公司二季度起控制营销规模、提升经营效率和生猪价格回升带来的赊销情况好转等情况,我们认为公司业绩有望二季度见底。三季度起到2015年,公司有望在行业景气度回升的大背景下,业绩实现持续增长。建议投资者保持关注。

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