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【美高梅官方开户】牛汇:美储二〇一四年加息或达5次 这家投行为什么仍看涨白银

内容摘要:2015年年中美联储加息问题会随着美国经济复苏程度显现出来。那时候也许才是你开始考虑是不是在资产中再次配置黄金的更好时机。

专家认为,目前黄金市场已经进入了“高压区”,并且黄金市场价格已非供求关系主导,主要依靠资金推动,所以“炒金”套利的主角,应该是拥有大资金的专业投资者、投资机构,而普通投资者投资黄金应立足于保值避险目的,千万不要追求短期获利,以免承担超额风险。

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可不可以开始买黄金了,这是个挺复杂的问题。人们曾经传说,黄金的成本价格是每盎司1200美元。这个价格不知道由谁算出的,也不知道是怎么计算出来的。不管怎样,这个说法看上去毫无道理。因为黄金的价格是2010年以后才超过1200美元的。从2010年到现在的通货膨胀率并不高,那么是什么独特的因素造成2010年后黄金的生产成本高得降不下来的?几乎没有。而最近一段时间,黄金价格低于1200美元,也没见黄金界出现什么不同凡响的事。所以,既然没有黄金的底线成本,投资者也就根本别信黄金到每盎司1200美元就肯定要反弹这类话吧。

进入2010年以来,黄金市场仍引人关注,先是迎来“开门红”,再上每盎司1100美元大关,又出现下跌趋势,行情颇为周折。

2017年,黄金和黄金矿业股票的价格都非常具有竞争力。黄金价格去年年末涨幅超过13%,是自2010年以来表现最好的一年,而纽约证交所黄金类股票指数Arca
Gold Miners
Index上涨更是超过了11%。很难想象,黄金和黄金矿业股票如此好的表现是在大盘股屡创新高以及投资者大举涌入加密货币市场的时候。

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那么黄金价格到什么时候会反弹呢?投资者是不是应该买进黄金来丰富自己的资产配置?

那么,进入2010年的黄金市场又有哪些变化?金价未来向何处走?

Global Investors.首席执行官兼首席投资官Frank
Holmes表示,去年黄金的良好表现很大一部分要归功于“恐慌交易”。当然,恐慌交易是由低至负值的实际利率(通胀侵蚀政府债券收益率),赤字支出,美元走软以及地缘政治不确定性所驱动的。

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在说这件事之前,我们大概要先看看在交易的世界里我们能知道什么。和佛教所说的三个世界类似,在交易中也有三个世界,它们是:我们所知道的世界,我们难以知道的世界和我们不可能知道的世界。在我们知道的世界有什么呢?

金市三大变

Holmes认为,这些驱动因素在2018年只会加剧。目前,通货膨胀显现出复苏的苗头,而特朗普1.5万亿美元的税改法案也料将增加赤字支出,这些都可能为今年金价的上涨提供支撑。

新浪外汇讯,牛汇6月25日讯——在美联储密集加息浪潮下,加拿大皇家银行却独树一帜,认为美联储加息并不意味着黄金必跌,投资者对市场的不确定性将使黄金在明年大幅攀升。虽然有一些宏观因素利空黄金,但黄金背后的潜在趋势显现出来将真正影响黄金整体价格。

在这里,我们知道投资者喜欢在经济动荡的情况下用投资黄金来避险;如果通货膨胀严重,黄金就会被投资者青睐;如果实体经济很棒,那么黄金就会少人问津……在这个世界里都是所谓的投资常识。在我们很难知道的世界里,都是交易者对其他交易者常识掌握水平的猜测。这种猜测因为猜测者自身也是市场的参与者,他们自身的想法和行为因为猜测而改变,而这种改变又反过来影响他们的猜测—就像乔治·索罗斯所说的反身理论—所以这些猜测真的很难准确。在我们不知道的世界里,充满黑天鹅,比如自然灾害,或者一名纵火者故意烧毁了交易者的交易数据。

在经历了2009年末金价创新高又大幅回调之后,金价走出了前高后低的行情。

美联储加息反而会带来金价上涨?

  在美联储密集加息浪潮下,加拿大皇家银行的大宗商品策略师克里斯托夫.劳尼却独树一帜,认为美联储加息并不意味着黄金必跌,投资者对市场的不确定性将使黄金在明年大幅攀升。虽然有一些宏观因素利空黄金,但黄金背后的潜在趋势显现出来将真正影响黄金整体价格。

如果你是个价值投资者,你只要对我们知道的世界有了解就可以了—从这个角度说,做价值投资者要比其他投资者容易很多—但是,黄金不会产生现金,只能以价格差来获得收益,所以投资黄金还要关心那些我们很难知道的世界。

实际上,相比于金价高歌猛进的2009年,2010年黄金市场已出现了微妙的变化。

自去年12月份美联储上调利率以来,黄金价格出现上涨,而这与上两次12月加息后黄金的表现如出一撤。2017年的最后一个交易日,黄金价格突破每盎司1,300美元,此后又上涨了1%。事实上,这是自2013年以来,金价首次开年在1300美元上方。

  加拿大皇家银行资本市场公司表示,美联储的加息并非是对黄金价格“全部终结”,他们预计明年黄金将大幅攀升,因为投资者开始认真地考虑市场的不确定性。

现在在我们很难知道的世界里,黄金的确存在交易获利的机会。

首先,2009年的国际金价是以每盎司不到900美元的价格开局的,而2010年的国际金价起跑线已是接近1100美元的高起点,相差200多美元,二者已不可同日而语,金价回调压力加大。

倘若今年金价表现与2016和2017年类似,那么到夏季金价将触及1460-1600美元每盎司。

  加拿大皇家银行的大宗商品策略师克里斯托夫. 劳尼(Christopher
Louney)表示,金价和利率成负相关性的普遍观点确实存在,但美联储的利率上涨只是一个障碍,而不是黄金的主要驱动因素。

比如现在黄金下跌得太快了,很可能出现交易套利者。这些套利者在任何交易品出现暴涨暴跌的时候都会出现,他们利用交易世界里人们的怀疑心态进行反向操作从而获利。当然,这种机会很可能一闪即逝,在我写完这个专栏到它在杂志上刊出这段时间里,套利者已经作鸟兽散。

其次,2010年以来,黄金市场波动明显加剧,开年仅仅半个月的时间,国际金价就从最低的每盎司1096美元涨到最高的1162美元,波幅高达近70美元,甚至单日波动就高达30多美元,大幅波动也许对于投机炒金者来说意味着套利机会,但对大部分投资者来说,意味着较难控制的巨大风险。

但是加息一般与美元走强打压金价联系在一起,所以为什么会说金价会上涨呢?

  Louney在本周发布在RBC
Insights网站上的视频中表示:“利率只是一个次要影响因素,而不是主宰因素。因此,即使我们今年和明年必将实现加息,但是鉴于其他一些因素的影响,黄金价格仍可能攀升。”

一般情况下,在巨量的流动性投入市场之后,通货膨胀是会出现的,美国和中国都是这样,但是具体什么时间会出现这真的很难说。

第三,支撑2009年国际黄金市场成为全球“最牛”市场的根本性因素,主要还是由于全球经济形势仍不明朗背景下的资本市场不确定性,是黄金独特的金融属性得以显现,而进入2010年,各国央行加息预期日益显现,对通胀预期的控制,也可能压制作为抵御通胀首选工具的黄金,黄金单边市场恐难再现。

Strategic Intelligence的编辑Jim
Rickards指出,市场已经对美联储加息有充分预期,因此加息已经算不上一件大事,市场现在的眼光要更为长远。

  但高利率和黄金之间的关系并不是对称关系,这意味着并非所有利率上升或下降都会转化为同等的金价价格上涨或下跌。

如果一个黄金投资者希望可能获利的时间长一点,或者希望通过投资黄金来对抗可能发生的通胀,那我建议你看一下美联储在加息问题上的态度。从最近的美联储表态来看,加息时间的可能性从半年放宽至2到12个月。

专家指出,短期来看,黄金走势仍要看美元脸色。兴业银行(601166,股吧)研究处资深黄金分析师蒋舒博士指出:“近期投资者应该密切关注1月27日的美联储议息会议和1月29日公布的美国去年第四季度GDP数据,金价或因为美元走强而受到冲击。”

另外,借款成本上升可能会导致经济增长放缓。但是现在消费支出增加,乐观情绪高涨,劳动力市场强劲,4.1%的失业率为17年来新低。很多人预计,特朗普减税会促使跨国公司把海外现金转回国内,进而带来工资上涨以及资本支出的增加。

  此外,加拿大皇家银行预计今年将再度出现三次加息,明年将有四次加息——这意味着他们预期美联储今年加息会达到5次!他们分析称,市场还没有消化美联储2018年的第五次加息预期,这可能导致今年年底的黄金价格下跌。但他们补充说,2019年贵金属将反弹。

这种表态除了显示美联储从鸽派向鹰派的一种变化,也加大了黄金这类投资品的不确定性。但是相信2015年年中这个问题会随着美国经济复苏程度显现出来。那时候也许才是你开始考虑是不是在资产中再次配置黄金的更好时机。

勿以获利论英雄

  “我们预计,2018年黄金平均价格为1307美元,2019年黄金平均价格为1351美元,这是一种保守的建设性观点。”他说:“有一些宏观逆风因素利空黄金,比如:股票价格上涨,美元从低点反弹,利率上涨。
但是,这些只是次要的阻碍。投资者必须记住,黄金价格背后有一些“潜在趋势。”

2010年,也许又是黄金市场风起云涌的年头,但毫无疑问,比起刚刚过去的2009年,一路走高的黄金市场的风险正在不断加大,实际上已进入了“高压区”。

  Louney说:“鉴于市场不确定性的激增以及一些不确定因素(通胀预期增强、经济环境恶化、金融危机、局部动荡和冲突等),我们认为风险确实偏向上行。”

目前黄金价格其实是一种心理价位,并非供求关系决定。总体来看,黄金前景还是被看好的,因为随着金价快速上涨,至目前金价处于较为平稳的状态,交易量出现大幅上升,可见大多数投资者还是认可目前的金价,但是有涨有跌,在完成了一轮套利后,就有投资者要获利离场,导致金价短期下挫。

  今年交易者没有因地缘政治的磨难而出现太大动摇,所以今年大部分风险对黄金影响不大。但是值得注意的是,市场将开始将全球不确定性视为明年的严重威胁。这将是市场情绪的重大转变。

实际上,黄金市场现阶段已经进入了“高压区”,普通投资者如果期望通过投资实物黄金来获取投机盈利的机会,应该说已不容易,而且风险很大。“由于目前黄金市场价格主要依靠资金推动,所以‘炒金’套利的主角,应该是拥有大资金的专业投资者、投资机构,而普通投资者投资黄金应立足于保值避险目的,千万不要追求短期获利,以免承担超额风险。”蒋舒说。

  Louney指出:“虽然不确定性对金价的影响还没有显现出来,但我们认为这个影响确实可能会出现。当人们真正意识到市场的不确定性,将会真正影响到整体黄金价格。”

临近农历新年到来,很多投资者手中有充裕的闲钱,那么投资者该如何挑选投资渠道?

  黄金既是一种货币,也是一种商品,还是最佳的避险工具,预测黄金价格应该从各方面去分析。从货币属性看,美元作为世界货币,美联储拥有最多的黄金储备,利率政策确是黄金最主要的影响因素。但从商品属性看,供需关系才是影响黄金价格的基础。与此同时,金融危机、通胀预期增强、主要股市下跌、政治经济局势紧张,黄金作为避险的需求上升。

专家指出,对于投资者熟悉的实物黄金没有便捷的回购渠道和市场,所以实际上变现较难,一些黄金饰品也只能以黄金原料回收价格来变现,价格远低于黄金饰品零售价,所以一般来说还不具备投资价值。

  即便今、明两年美联储多次加息,但加息预期对金价下跌逐步减弱。全球经济不景气、欧美股市高位震荡、黄金可供应量减少、英国脱欧、美国贸易战升级等,种种迹象表明,黄金将在不久之后有一波上涨的趋势。

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【美高梅官方开户】牛汇:美储二〇一四年加息或达5次 这家投行为什么仍看涨白银。责任编辑:陈平

长线投资宜审慎

尽管黄金的保值功能和抵御通胀的作用已广为投资者所熟知。目前的相关黄金业务的交投量也维持正常。据了解,由上海黄金交易所、世界黄金协会和兴业银行联合推出的国内首个黄金(t+d)品牌“兴业银行金交所交易金”近段时间的开户量稳中有升,并未受到金价震荡回调的影响。

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【美高梅官方开户】牛汇:美储二〇一四年加息或达5次 这家投行为什么仍看涨白银。“短线投资者其实时刻都存在机会,这也是本行的黄金T+D等业务的交投量在金价大跌时变化不大的原因。但中长期投资者在目前的行情下,就需要对市场的走势有个更为理性的评估。”蒋舒指出,近期黄金的走疲主要源于美元指数的走强。“美国最近公布的经济数据都比较不错,故而市场对于美国经济在未来好转的预期也不断增强,从而导致了眼下黄金价格的下跌。”

但是蒋舒分析,最近金价的回调并不是一个趋势,也不能说金价的顶部即将形成。“2010年的金价走势很可能是在高位进行震荡。而在明年前两个季度,金价还可能在回调后继续上扬,中线投资者或许还有10-15%的利润空间。”但蒋舒同时提醒那些准备做1-3年长线的投资者,鉴于美国经济的好转,美联储在明年下半年进行加息的预期正在加强,“到时候,美元或将进一步走强,而部分资金也会从黄金市场撤回,重新回流资本市场或者原油和铜等大宗商品市场。”也因此,这些投资者在目前如果准备入市,需要充分考虑好未来的市场风险。

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